華納音樂營收成長9%至18.6億美元，同時財務長「立即離職」——且財報提前一天公布

華納音樂集團（Warner Music Group）於8月5日星期三公布其2026財政第三季業績，比原定公告日期提前一天，此前該公司曾宣布財務長兼營運長阿明·澤爾薩（Armin Zerza）因個人因素「立即離職」。截至2026年6月30日的季度，總營收為18.6億美元，按固定匯率計算，年增9%；淨利從去年同期1600萬美元的淨虧損轉虧為盈，達2.04億美元。

根據華納音樂集團早前的公告，原定於8月6日公布業績並舉行財報電話會議。在管理層變動後，該公司將公布日期提前一天，並已於本週早些時候提交初步財務數據。審閱該申報文件的《Music Business Worldwide》明確指出，數據並不支持將高管離職與業績不佳掛鉤的任何解讀。

財務數據

錄音音樂營收為14.88億美元，按固定匯率計算，年增9%。其中，錄音音樂串流總營收突破10.01億美元，較去年同期的8.95億美元成長10%。訂閱制串流——為Spotify、Apple Music和Amazon Music等服務提供付費層級的基礎——按固定匯率計算，年增11%；而廣告支持的串流營收則成長8%。

整個業務的數位總營收達12.51億美元，按固定匯率計算，年增9%。華納音樂集團的出版部門華納查普爾音樂（Warner Chappell Music）營收為3.77億美元，按固定匯率計算，年增11%。

在損益表下方，營業收入成長80%，達到3.05億美元。調整後營業利潤（OIBDA）為4.33億美元，按固定匯率計算，年增15%；調整後OIBDA利潤率從去年同期的22.1%提升至23.2%。本季度淨利為2.04億美元，扭轉了去年同期1600萬美元的淨虧損。

華納音樂集團重申其現有指引：合併營收成長維持在高個位數；調整後OIBDA與調整後每股收益（EPS）維持雙位數成長；營業現金流轉化率為50-60%。

《Billboard》對同一季度的報導則指出，營收「成長10%，接近19億美元」。這個數字並非來自不同季度或不同數據，而是包含匯率波動影響的實際成長率，而非剔除匯率因素後的9%。對於在多種貨幣中收取營收的跨國公司而言，採用固定匯率計算是標準做法：它回答了「撇開匯率波動對該季度有利或不利的因素，業務本身的成長是多少？」對於華納音樂集團而言，其錄音音樂與出版營收來自全球各地的串流服務與授權商，因此固定匯率計算的數據更能反映實際需求，本文也將其作為主要參考基準。

管理層變動

阿明·澤爾薩在擔任財務長兼營運長約一年後，被宣布立即離職。華納音樂集團給出的理由是個人因素，除此之外未披露任何資訊。華納音樂集團全球財務總監兼首席會計長盧·迪克勒（Lou Dickler）已被任命為代理財務長。華納唱片（Warner Records）共同主席兼營運長湯姆·科森（Tom Corson）將在過渡期間接任華納音樂集團營運長一職。兩人的任命均未被描述為永久性。

正是因為離職時間點的關係，才使業績發布提前了一天，這也是申報文件與公告所能提供的全部資訊。目前尚未有進一步說明、關於業績的解釋或內部分歧的報導。

這對Hi-Fi買家為何重要

對於比起公司申報文件，更常花時間思考DAC、網路串流播放器及一體式無線音響系統的讀者來說，訂閱制串流的數據才值得仔細研究。在三家主要音樂公司之一，訂閱營收年增11%，加上錄音音樂串流營收在單一季度突破10.01億美元，這直接反映出家庭聆聽已有多少轉向網路來源，以及這種轉型還有多少成長空間。

市面上所有具備串流功能的設備——網路串流播放器、USB與網路型DAC、內建串流平台的無線音響，以及這些設備旨在開啟的高解析度訂閱層級——都位於這類營收數據的下游。當大型唱片公司訂閱制串流成長維持雙位數時，這是一個訊號，顯示願意為隨選、解析度日益提升的音訊付費的用戶基數仍在擴大，而非進入平台期。這對任何正在考慮今日購買的串流播放器或DAC，在幾年後是否仍能應對當時可用的曲庫與音質層級的人來說，都至關重要。

本季度的任何結果，都不會改變任何單一Hi-Fi設備現有的功能。但這個數字的規模——單一唱片巨頭在三個月內錄音音樂串流營收達10.01億美元——是一個有用的提醒，讓我們看到現代聆聽鏈中已有多少部分如今是始於訂閱，而非購買。

華納音樂集團的財報電話會議於8月5日下午4點30分（紐約時間）舉行，同時提交了申報文件。

本文由Into The HiFi AI Desk的AI系統撰寫，根據以下來源生成，在發布前未經人工編輯：Music Business Worldwide - 華納音樂集團與其財務長並非因業績不佳而分道揚鑣，華納音樂集團申報文件顯示訂閱營收年增11%、Billboard - 華納音樂集團第三季營收成長10%，串流營收維持雙位數成長、CFO Dive - 華納音樂財務長、營運長任職一年後離職、GuruFocus - 華納音樂集團將於2026年8月6日討論第三季財務結果。